INFORME BURSÁTIL Y DE MERCADO INMOBILIARIO

Fecha: 1 de octubre de 2025

Resumen Ejecutivo

El mercado bursátil argentino enfrenta una volatilidad significativa en el arranque del último trimestre de 2025, influenciado por tensiones políticas previas a las elecciones legislativas del 26 de octubre. El índice Merval registró una caída del 1,10% en la sesión de hoy, extendiendo una tendencia bajista mensual del 9,01% y anual del 16,55% en dólares. Sin embargo, el sector inmobiliario muestra señales de recuperación sostenida, con expectativas de aumentos en los precios de los inmuebles de entre 5% y 25% para el cierre del año, impulsados por el regreso del crédito hipotecario y una demanda creciente en zonas premium de Buenos Aires. El "ladrillo" se posiciona como refugio de valor en un contexto de inflación proyectada en torno al 25-30% para 2025.

Mercado Bursátil

El mercado de capitales argentino, representado principalmente por el índice S&P Merval en la Bolsa y Mercados Argentinos (BYMA), opera en un entorno de alta incertidumbre política y económica. Hoy, 1 de octubre, el Merval cerró en 1.765.053 puntos, con una baja del 1,10% respecto a la sesión anterior. Esta caída se alinea con una tendencia negativa reciente: en septiembre, el índice perdió un 9,01%, y en lo que va de 2025 acumula una depreciación del 16,55% en dólares, posicionando a Argentina como uno de los peores performers globales, solo superado por mercados como Rusia y Venezuela.

Factores clave de la volatilidad:

Elecciones legislativas:

La derrota del oficialismo en las elecciones de Buenos Aires en septiembre (por 13 puntos ante el peronismo) generó un "efecto contagio" en los mercados, con caídas del 13% en el Merval y del 18% en ADRs argentinos en Nueva York el 8 de septiembre. El riesgo país superó los 1.200 puntos básicos, y el dólar blue alcanzó récords por encima de los 1.474 pesos, obligando al Banco Central a intervenir con ventas de reservas por US$53 millones.

Apoyo externo: Un rebote temporal se vio el 22 de septiembre tras el compromiso de apoyo del Tesoro de EE.UU. (a través de Scott Bessent), que impulsó al Merval un 6% y a los bonos soberanos un 6% en dólares. Sin embargo, este impulso se diluyó rápidamente ante dudas sobre la capacidad de Javier Milei para avanzar en reformas sin mayorías en el Congreso.

Rendimiento sectorial (hoy): Bancos y energéticas lideraron las bajas, con YPF (-1,36%), Pampa Energía (-1,23%) y Banco Macro (-0,87%). Solo BBVA (+0,72%) mostró ganancias. En ADRs, Mercado Libre cayó un 3,93%.

Indicador Valor (1/10/2025) Variación Diaria Variación Mensual Variación Anual (USD) Merval 1.765.053 pts -1,10% -9,01% -16,55% Riesgo País >1.200 pts +5% (aprox.) +20% +50% (desde dic. 2023) Dólar Blue ~1.474 ARS/USD +0,5% +8% +120%

Perspectivas: Si el oficialismo logra avances en las midterm del 26 de octubre, se espera una estabilización con potencial rebote del 10-15% en el Merval. De lo contrario, el mercado podría extender pérdidas hacia los 1.500.000 puntos. La capitalización bursátil total se proyecta en US$41,48 mil millones para fin de año, con un crecimiento anual del 4,72%. Recomendación: Posiciones defensivas en bonos ajustados por inflación (CER) y CEDEARs de empresas estables.

 Mercado Inmobiliario

A diferencia del bursátil, el sector inmobiliario exhibe un dinamismo positivo, con un repunte en transacciones del 35% interanual en el primer semestre de 2025 (CABA, GBA y Rosario). Las escrituras en CABA crecieron un 90% interanual, alcanzando niveles no vistos en seis años. El precio promedio del m² en CABA se estabilizó en US$2.160 para inmuebles usados, con una suba del 15% interanual, aunque aún 14% por debajo de niveles prepandemia.

Expectativas de aumento de precios futuros: El consenso del sector apunta a subas moderadas pero consistentes para el cierre de 2025 y 2026, impulsadas por:

Crédito hipotecario: Representa solo el 0,2-2% del PBI (vs. 15% regional), pero su reapertura (tasas fijas 8,5-12% o UVA al 4,5%) dinamizó ventas en un 50% vs. 2023. Líneas divisibles para proyectos en pozo podrían agregar un 10-15% al dinamismo.

Blanqueo de capitales: Inyectó liquidez, favoreciendo compras en pozo y propiedades usadas, con un impacto estimado del 20-30% en operaciones.

Demanda y oferta: Oferta en baja (100.000 inmuebles en CABA/GBA vs. 160.000 en 2021), pero ventas mensuales estables en 6.000 unidades. Zonas premium (Recoleta, Belgrano, Palermo) lideran subas del 6-12% anual; el sur muestra estabilidad. Departamentos de 1-2 ambientes (para inversores) suben más rápido que los de 3 (familiares).

Proyecciones: Aumentos del m² de 5-10% (escenario base), hasta 15-25% en zonas de alta demanda, y potencial 100% en recuperación total vs. mínimos de 2019 (si inflación se contiene en 25-30%). Valores rezagados vs. región (promedio LA: US$1.500/m²) sugieren margen para crecimiento. Zona/Indicador Precio m² Actual (USD) Suba Interanual Proyección 2025 (%) CABA (general) 2.160 +15% +6-10% Palermo/Belgrano 2.500-3.000 +12% +15-25% Usados (cierre real) -4,29% vs. listado +12,5% (sep. 2024) +5-15% Escrituras CABA 78.500 (H1 2025) +90% +35% (anual)

Tendencias clave:

Sostenibilidad y suburbanas: Auge en propiedades eco-friendly y zonas como Nordelta (+20% consultas).

Inversión extranjera: Regreso tímido, atraído por yields del 5% anual en dólares. 

Desafíos: Costos de construcción (+25-30% anual) limitan oferta nueva; inflación impacta poder adquisitivo. 

Perspectivas: 2025 podría ser el año de mayor recuperación en una década, con foco en usados y pozo. Recomendación: Invertir en CABA norte/oeste para yields estables; monitorear hipotecas UVA para accesibilidad.

Conclusión

Mientras el bursátil sufre por riesgos electorales (Merval -1,10% hoy), el inmobiliario consolida una tendencia alcista con subas proyectadas del 5-25% en precios, respaldadas por financiamiento y demanda reprimida. En un año de transición, diversificar entre "ladrillo" (refugio) y activos ajustados por CER ofrece balance.

Próximos hitos: Elecciones del 26/10 y datos de inflación de octubre influirán en ambos mercados. Para consultas detalladas, contactar analistas locales.

Fuentes: Datos de BYMA, CNV, Colegio de Escribanos, Cámara Inmobiliaria Argentina (CIA), Reporte Inmobiliario, y análisis de Reuters, Infobae, Ámbito Financiero.